洋河股份(002304)近期预计2015年前三季度净利润为41.82亿元至45.8亿元，增长幅度为5%至15%，净利润总额暂居非金融上市公司中首位。如果这一预计结果符合最终事实，那么洋河股份在今年前三季度的净利润，将会超越2014年的全年净利润，同比实现净利润方面的大幅赶超。
因连续亏损两年而被实施上市风险预警的*ST酒鬼酒(000799)、*ST水井坊(600799)和*ST皇台(000995)发布公司2015年前三季度经营业绩，将实现净利扭亏为盈。不过，青青稞酒(002646)预计前三季度公司净利较上年同期同比下降0%～15%。
在复苏中不断业绩分化，这一现象或是2015年白酒行业的主趋势。虽然走到行业调整第三年，但白酒行业增长基础扎实，一线白酒企业恢复强劲，行业也显示出集中度向龙头靠近的趋势，胜负难分但优劣明显，中小白酒企业或将出现较为明显的业绩低潮。
复苏性分化延续
洋河股份在这轮行业深度调整中，体现出优势进一步巩固的趋势。由于调整意识超前，管理模式有效，以及产品线协同效果较好，洋河股份业绩增长一路领先，不但稳固行业三强地位，并成功缩短了与第二名的差距。
洋河股份在今年上半年的营收实现95.71亿元，大增10.61%;实现归属于上市公司股东的净利润31.85亿元，同比增长11.57%。其中，白酒业务实现营收91.48亿元，同比增长9.81%;葡萄酒业务实现营收2.13亿元，同比增长2.13%。营收和净利润增长速度均绝对领先贵州茅台(600519)和五粮液(000858)。
水井坊今年“中秋”期间销售情况较为良好，其核心产品销售理想，与去年同期相比有显著增长，2015年前三季度业绩预计实现归属于上市公司股东的净利润为6500万元到7500万元，同比增速保持在150%左右。
其业绩向好主要来源于两个方面：首先是公司坚持了改革创新方向，适时调整营销思路，完善总代制度和扁平化营销模式，同时不断丰富水井坊产品体系;其次是积极优化组织架构和人员配置，合理、有效降低各项费用成本。
酒鬼酒前三季度实现公司归属于上市公司股东的净利润，比上年同期增长158.62%～180.80%，去年同期亏损3156万元，今年实现盈利1850万元～2550万元。这一增长趋势与酒鬼酒今年以来的表现较为吻合，今年上半年酒鬼酒营收与净利润同比分别增长71.71%和188.80%。
皇台酒业2015年前三季度预计亏损约150万元，虽然仍未实现整体扭亏为盈，但相比去年同期亏损954万元，同比亏损幅度出现收窄。同时，皇台公司三季度盈利约750万元，而在去年同期则亏损465.54万元。
青青稞酒预计前三季度文章来源华夏酒报公司净利较上年同期同比下降0%～15%。对于业绩变动的原因，公司解释称一是白酒行业仍处于震荡调整的格局，由于公司加大了促销力度，公司净利润有所下降。二是中酒时代酒业(北京)有限公司收购刚刚完成，中酒时代酒业(北京)有限公司正处于升级转型期。
应该值得注意的是，在今年半年报中出现业绩下滑的山西汾酒(600809)、沱牌舍得(600702)、金种子酒(600199)和伊力特(600197)等酒企有可能面临进一步下滑。行业复苏之中，白酒内部竞争白热化，中小型企业保增长压力依然巨大。
分化是发展需要
对于白酒行业企业业绩分化，其实行业在调整之初即出现了预判，白酒行业的分化意味着固有排名格局的推倒和重建，能够迎合新趋势的酒企将会上位，调整应对不力的企业难免下滑。
经过调整三年，行业最为明显的分化特征已经出现，以四川和贵州为代表的西南区域，虽然仍然保持着整体领先的地位，但以黄淮名酒带为代表的北方区域，则表现出更强劲的崛起势头，二者之间差距有明显的缩小趋势。
在整体面上，齐鲁证券研究所发布研报认为，下半年，白酒产业集中度将持续向龙头靠近，业绩将进一步分化。在去年同期基数较低的基础上，白酒行业上半年业绩整体出现回暖，但行业集中度提升，两极分化严重，“此阶段分化成为白酒板块的主旋律，主要体现在公司的增速、涨跌的逻辑以及收入与利润相对变化幅度的分化”。
谈及业绩分化原因，否极泰来基金创始人董宝珍认为，有的白酒公司既有外部泡沫又有内部泡沫，因此无法在解决内部泡沫前复苏，有的公司只有外部泡沫，当外部问题解决后，马上复苏，这就是分化的根本原因。所谓外部泡沫是指渠道库存、整体价格虚高，而所谓内部泡沫是指在产品结构、在销售体系上所存在的结构和模式问题。
“白酒内部的产品结构是分层次的，白酒产能过剩是指那些非名优、同质化、无个性、缺乏性价比商品的过剩。新增需求以及原有需求快速地向高性价比、有口味优势的名优酒聚拢。这种供不应求和持续过剩的同时存在，导致白酒产业在复苏过程中大幅分化，这种分化随着消费个性化的兴起，会越来越严重地持续下去。”董宝珍表示。
从更深层次分析，白酒行业保持了长期繁荣，这种繁荣景象本身不符合产业发展规律，也没有一个产业能够永远保持如此繁荣，因此，当前行业调整推动白酒强弱分化，其实是在淘汰不符合产业竞争的劣势企业，推动行业向高性价比的名优酒聚拢，实现行业集中度的提高。
“分化是白酒产业健康发展的内在需要，是必然的。”董宝珍表示，未来，分化将会持续加剧，已经陷入停滞和衰退的企业可能将会持续停滞和衰退，而进入复苏和成长的公司将会以越来越快的速度成长。在这个判断下，以茅台为代表的企业将会更快速度实现复苏，真正困难和压力在低端。
